Cdc Basic Trading System

Hvordan verdipapirer handles spiller en viktig rolle i prisbestemmelse og stabilitet Papir eller piksel (foto: Orjan F. EllingvagDagens NaringslivCorbis) Finansmarkedene er komplekse organisasjoner med egne økonomiske og institusjonelle strukturer som spiller en avgjørende rolle for å bestemme hvordan prisene etableres8212 eller 8220, 8221 som handelsmenn sier. Disse strukturene former også ordenen og faktisk stabiliteten til markedet. Som innehavere av subprime-kollateraliserte gjeldsforpliktelser og andre nødsituerte gjeldspapirer som ble funnet i månedene etter august 2007-starten av den økonomiske uroen som førte til den globale økonomiske krisen, kan enkelte typer markedsordninger raskt bli uorden, dysfunksjonelle eller ellers ustabile . Det er to grunnleggende måter å organisere finansielle markeder8212exchange og over the counter (OTC) 8212, selv om noen nyere elektroniske anlegg utvisker de tradisjonelle skillene. Handel på børs Utveksling, enten aksjemarked eller derivatutveksling, startet som fysiske steder hvor handel fant sted. Noen av de mest kjente er New York Stock Exchange (NYSE), som ble dannet i 1792, og Chicago Board of Trade (nå en del av CME-konsernet) som har handlet futures kontrakter siden 1851. I dag er det mer enn hundre aksjer og derivater utvekslinger i hele den utviklede og utviklende verden. Men utveksling er mer enn fysiske steder. De fastsetter de institusjonelle reglene som styrer handel og informasjonsflyt om denne handel. De er nært knyttet til clearinganlegget som gjør det mulig å utføre etterbehandlingsaktiviteter for verdipapirer og derivater som handles på børsen. En utveksling sentraliserer kommunikasjonen av tilbuds - og tilbudspriser til alle direkte markedsdeltakere, som kan svare ved å selge eller kjøpe på ett av sitatene eller ved å svare med et annet tilbud. Avhengig av utvekslingen kan kommunikasjonsmediet være tale-, håndsignal, en diskret elektronisk melding eller datamaskingenerert elektroniske kommandoer. Når to parter kommer til enighet, kommuniseres prisen som transaksjonen gjennomføres over hele markedet. Resultatet er et konkurranseevilkår som gjør det mulig for noen markedsdeltakere å kjøpe så lavt eller selge så høyt som noen andre så lenge handelsmannen følger utvekslingsregler. Tilkomsten av elektronisk handel har eliminert behovet for utveksling til å være fysiske steder. Faktisk lukker mange tradisjonelle handelsgulv, og kommunikasjon av ordrer og henrettelser gjennomføres helt elektronisk. London Børs og NASDAQ Stock Market er helt elektroniske, som Eurex, verdens nest største futures exchange. Mange andre, ettersom de avviker gulvhandel, tilbyr både gulv og elektronisk handel. NYSE kjøpte den elektroniske handelsplattformen Archipelago da den beveger seg i økende grad mot elektronisk handel. Derivatutvekslinger som CME-konsernet opprettholder både gammeldags pits og elektronisk handel. Brazil8217s BMampF vedlikeholdt begge til 2009. Handel over skranken I motsetning til utveksling har OTC-markeder aldri vært 8220place.8221. De er mindre formelle, men ofte godt organisert, nettverk av handelsrelasjoner sentrert rundt en eller flere forhandlere. Forhandlere opptrer som markeds beslutningstakere ved å sitere priser som de vil selge (spørre eller tilby) eller kjøpe (bud) til andre forhandlere og til deres kunder eller kunder. Det betyr ikke at de oppgir samme priser til andre forhandlere som de sender til kunder, og de oppgir ikke nødvendigvis samme priser til alle kunder. Videre kan forhandlere i en OTC-sikkerhet til enhver tid trekke seg fra markedsarbeid, noe som kan føre til at likviditeten tørker opp, forstyrre markedsdeltakernes evne til å kjøpe eller selge. Utveksling er langt mer flytende fordi alle kjøps - og salgsordrer samt gjennomføringspriser er utsatt for hverandre. Noen utvekslinger utpeker også enkelte deltakere som dedikert markeds beslutningstakere og krever at de beholder bud og anførselstegn i hele handelsdagen. Kort sagt, OTC-markeder er mindre gjennomsiktige og opererer med færre regler enn utveksling. Alle verdipapirene og derivatene som er involvert i den finansielle uroen som begynte med en 2007-sammenbrudd i det amerikanske boliglånsmarkedet, ble handlet på OTC-markeder. OTC-forhandlere formidle bud og spørre sitater og forhandle gjennomføringspriser over slike steder som telefon, masse e-postmeldinger, og i økende grad direktemeldinger. Prosessen blir ofte forbedret ved bruk av elektroniske oppslagstavler hvor forhandlere legger inn sitater. Prosessen med å forhandle via telefon eller elektronisk melding, enten kunden til forhandler eller forhandler til forhandler, kalles bilateral handel fordi bare de to markedsdeltakere direkte observerer sitatene eller utførelsen. Andre i markedet er ikke interessert i handelen, selv om enkelte meglermarkeder etter ekspansjonspriser og størrelsen på handelen etter faktumet. Men ikke alle har tilgang til meglerens skjermer, og ikke alle i markedet kan handle til den prisen. Selv om den bilaterale forhandlingsprosessen noen ganger er automatisert, anses handelsarrangementet ikke som en bytte fordi den ikke er åpen for alle deltakere likt. Det er i hovedsak to dimensjoner på OTC-markeder. I kundemarkedet. Bilateral handel skjer mellom forhandlere og deres kunder, for eksempel personer eller hedgefond. Forhandlere starter ofte kontakt med sine kunder gjennom elektroniske meldinger med høy volum, kalt 8220dealer-runs8221, som lister ulike verdipapirer og derivater og prisene som de er villige til å kjøpe eller selge. I interdealer markedet. forhandlere sitere priser til hverandre og kan raskt legge andre forhandlere av den risikoen de pådrar seg for å handle med kunder, for eksempel å skaffe seg en større posisjon enn de vil. Forhandlere kan ha direkte telefonlinjer til andre forhandlere, slik at en forhandler kan ringe opp en forhandler for et tilbud, henge opp og ringe til en annen forhandler og deretter en annen, overvåke flere forhandlere om noen få sekunder. En investor kan foreta flere samtaler til forhandlerne som de har etablert et handelsforhold for å få oversikt over markedet på kundesiden. Men kunder kan ikke trenge inn i markedet blant forhandlere. Interdealer segmenter Noen OTC markeder, og spesielt deres interdealer markedssegmenter, har interdealer meglere som hjelper markedsdeltakere få en dypere utsikt over markedet. Forhandlerne sender sitater til megleren, som faktisk sender informasjonen via telefon. Meglere gir ofte elektroniske oppslagstavler for å gi sine kunder (forhandlerne) muligheten til øyeblikkelig å legge sitater til hver annen forhandler i broker8217s nettverk. Oppslagstavlene viser bud, spør og noen ganger utførelsespriser. Meklerskjermen er normalt ikke tilgjengelig for sluttkunder, som som følge av dette, vanligvis ikke er fullt informert om prisendringer og budspørsmål i interdealer-markedet. Forhandlere kan noen ganger handle via skjermen eller over det elektroniske systemet. Noen interdealer trading plattformer tillater automatisert algoritmisk (regelbasert) handel som den elektroniske børsen. Ellers er skjermen bare informativ, og forhandleren må handle gjennom megleren eller ringe andre forhandlere direkte for å utføre en handel. Forhandlere kan også ringe megleren og andre forhandlere direkte for å legge inn sitater og spørre om tilbud som ikke er oppført på brokers8217 elektroniske oppslagstavler. Fremskritt i elektroniske handelsplattformer har endret handelsprosessen på mange OTC-markeder, og dette har noen ganger slettet forskjellen mellom tradisjonelle OTC-markeder og børser. I noen tilfeller tillater en elektronisk forhandlerplattform forhandlere og noen nondealers å sende sitater direkte til og utføre handler direkte gjennom et elektronisk system. Dette replikerer den multilaterale handel som er kjennetegn for en bytte8212, men bare for direkte deltakere. Men forhandlerne motstår deltakelse av nondealers og anklager nondealers for å ta likviditet uten å utsette seg for risikoen for å gi likviditet. Andre kritiserer forhandlerne for å forsøke å hindre konkurranse som vil komprimere budspørsmål i markedet. I motsetning til en utveksling, der alle deltakerne har tilgang, kan disse elektroniske arrangementene behandle deltakere forskjellig basert på, si deres størrelse eller kredittvurdering. Videre er clearing og oppgjør av handler fortsatt overlatt til kjøperen og selgeren, i motsetning til valutatransaksjoner, hvor handler er tilpasset og garantert ved bytte. OTC-markeder og den finansielle krisen OTC-markedets arkitektur bidrar til å forklare hvorfor strukturerte verdipapirer (som deler risikoen for de underliggende eiendelene i flere stykker, som hver selges separat) har hatt problemer under den siste finanskrisen. Kredittderivater, kommersielle papirer, kommunale obligasjoner og verdipapiriserte studielån ble også utsatt for problemer. Alle ble handlet på OTC-markeder, som var flytende og fungerte ganske bra i normale tider. Men de klarte ikke å demonstrere motstand mot markedsforstyrrelser og ble illikvide og dysfunksjonelle i kritiske tider. Det førte til to alvorlige komplikasjoner som ikke var i stand til å verdsette one8217s beholdninger og manglende evne til å selge dem: 9679 Uten flytende og ordnede markeder var det ingen prisoppdagingsprosess, og i sin tur ingen enkel og endelig måte å verdsette verdipapirene på. Feil i prisoppdagingsprosessen forverret problemene i banker og andre finansielle firmaer i den siste krisen ved å gjøre det vanskeligere å møte opplysnings - og rapporteringskrav på verdien av verdipapirer og derivatposisjoner. Ikke bare var det ingen effektive direkte markedspriser, det var ofte ingen referansepriser (som er priser på eiendeler som er verdsatt). Som et resultat ble eiendeler og posisjoner som en gang var verdsatt til markedspriser, verdsatt i stedet av modeller som noen ganger ikke var tilstrekkelig informert etter referansepriser. Disse verdsettingsproblemene ytterligere deprimerte priser på berørte verdipapirer. 9679 Forhandlere, som står overfor en knase på finansieringssiden av sine balanser og har en overdreven mengde illikvide eiendeler på den andre, trakk seg tilbake fra markedene. Hoppet i volatilitet gjorde det spesielt farlig og dyrt for forhandlerne å fortsette å lage markeder. Uten forhandlerne var det ingen handel, særlig i verdipapirer som sikkerhetsforpliktelser, visse kommunale verdipapirer og kredittderivater. Ingen kjøpere kunne ikke redusere tap ved å handle uten å miste posisjoner, og de kunne ikke selge disse stillingene for å møte samtaler om mer margin eller sikkerhet for å løfte mot lån de hadde tatt ut for å kjøpe disse instrumentene. Denne illikviditeten i OTC-markedene bidro til dyp og bredde av finanskrisen. De store regulatoriske reforminitiativene pågår i USA, EU og andre utviklede finansmarkeder retter seg direkte mot disse problemene. I noen tilfeller blir handelen skiftet fra OTC-markeder for å utveksle markeder. I andre blir post-trade clearingprosessen av OTC-transaksjoner flyttet i økende grad til clearinghouses (også kjent som sentral clearing motparter). Handelsrapportering for OTC-transaksjoner er også en del av reformarbeidet. Leverandørens rolle i OTC-markeder er imidlertid ikke eksplisitt adressert unntatt gjennom muligens høyere kapitalkrav. Randall Dodd jobber ved US Treasury Department og er tidligere rådgiver i IMF8217s penge - og kapitalmarkedsavdeling. Oppdatert: 28. mars 2012Klikk å se på HD Den grunnleggende CDC Trading System Dow Theory 20160225 Se Basic Dow Theory teknisk analyse Grunnleggende grunnleggende kurs 1.CDC 2016 Trading Psychology, Disciplin og teknisk analyse () goo. glm9NoeM 2. CDC Basic 3 2016 ( ) () 3. CDC Advanced Metastock 1 2016 (Metastock) (27-28. 2559) () 4. CDC Basic Action Zone 2032 () 5. Bitcoin (098-765-5641) CDC ChalokeDotCom del på twitter del på facebook del på google pluss dele på linkedin-delen på stumbleupon-delen på pinterest. The Basic CDC Trading System Dow Theory 20160225: 25. 2016. Grunnleggende Dow Theory teknisk analyse Grunnleggende grunnleggende kurs 1.CDC 2016 Handelspsykologi, disiplin og teknisk analyse () goo. glm9NoeM 2. CDC Basic 3 2016 () () 3. CDC Advanced Metastock 1 2016 (Metastock) (27-28. 2559 ) () 4. CDC Basic Action Zone 2032 () 5. Bitcoin (098-765-5641) CDC ChalokeDotCom